北京时间2月13日，中国人民银行正式发布2026年1月金融统计数据报告，核心指标表现亮眼且呈现积极变化：1月份社会融资规模增量达7.22万亿元，较上年同期多增1662亿元，创下历史同期新高；1月末社会融资规模存量攀升至449.11万亿元，同比增长8.2%，延续平稳增长态势；同时，M2-M1剪刀差收窄至4.1个百分点，较2025年12月进一步改善，释放出实体经济流动性充裕、市场活力逐步回升的积极信号，为2026年中国经济开局奠定坚实基础。
作为反映实体经济融资需求的核心指标，社会融资规模的持续扩张的凸显了金融对实体经济的有力支撑。数据显示，2026年1月社融增量不仅同比多增，更显著高于市场此前预期的7.11万亿元中值，实现“开门红”的同时，进一步印证了融资环境的持续宽松。从社融结构来看，多渠道协同发力支撑社融增长，其中政府债券、企业债券及未贴现银行承兑汇票成为主要贡献项——1月政府债券净融资9764亿元，同比多增2831亿元，凸显年初政府债靠前发力的支撑作用；企业债券净融资5033亿元，同比多增579亿元，反映出企业直接融资需求稳步回升；未贴现的银行承兑汇票增加6293亿元，同比多增1639亿元，体现出实体经济经营活跃度的提升。
值得注意的是，对实体经济发放的人民币贷款虽保持较大规模，但同比略有少增。1月份对实体经济发放的人民币贷款增加4.9万亿元，同比少增3178亿元，主要受2025年同期低基数效应及实体经济融资需求结构性变化影响。分部门来看，企（事）业单位贷款成为信贷投放主力，1月增加4.45万亿元，其中中长期贷款增加3.18万亿元，同比保持增长，反映出企业中长期投资意愿逐步回暖，对未来经济预期的信心有所增强；住户贷款增加4565亿元，其中短期贷款增加1097亿元、中长期贷款增加3469亿元，虽同比仍有压力，但环比呈现改善态势，显示居民消费和购房需求正处于筑底回升阶段。
社会融资规模存量的稳步增长，进一步彰显了金融对实体经济支持的持续性。截至2026年1月末，社融存量达449.11万亿元，同比增长8.2%，增速与上月持平，持续高于同期GDP增速，为实体经济发展提供了充足的流动性保障。从存量结构来看，对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社融存量的60.9%，仍是社融的核心组成部分；政府债券余额占比达21.4%，同比提高1.7个百分点，反映出积极财政政策与稳健货币政策的协同发力，通过政府投资带动社会投资，助力经济稳步复苏。
货币供应量方面，M2与M1增速的协同改善，成为本次数据的另一大亮点。1月末，广义货币（M2）余额347.19万亿元，同比增长9%；狭义货币（M1）余额117.97万亿元，同比增长4.9%，由此形成的M2-M1剪刀差为4.1个百分点，较2025年12月的4.7个百分点进一步收窄。作为反映资金活化程度的重要指标，M2-M1剪刀差收窄，意味着企业活期存款占比提升，资金“沉睡”现象有所缓解，企业投融资活动更加活跃，折射出实体经济景气度逐步回升的积极态势。业内人士分析指出，1月M1增速提升得益于春节错位低基数效应，以及贷款集中投放带动的存款派生提速，而剪刀差的持续收窄，将进一步推动资金从储蓄向投资、消费转化，为经济复苏注入更多动力。
对于1月金融数据的整体表现，多家机构给出积极解读。华西证券首席经济学家刘郁表示，1月社融“开门红”超出市场预期，核心得益于政府债靠前发力和企业直接融资需求的回升，体现出政策对实体经济的精准滴灌；而剪刀差的收窄，进一步印证了经济回暖的边际变化，预计后续随着消费和投资需求的持续改善，金融数据与实体经济的联动性将进一步增强。华源证券固收首席分析师廖志明则指出，尽管住户信贷仍有压力，但企业中长期贷款的稳步增长，显示实体经济内生动力正在逐步修复，未来随着政策效果的持续释放，融资需求有望进一步回暖。
从经济影响来看，1月金融数据的积极表现，不仅为2026年经济开局注入信心，更凸显了宏观政策的有效性。当前，M2-M1剪刀差持续收窄、社融规模稳步扩张，表明流动性宽松的传导效应正在逐步显现，企业经营活力和投资意愿逐步提升，居民消费需求逐步复苏。业内分析认为，后续随着积极财政政策持续发力、稳健货币政策精准滴灌，社融规模有望保持平稳增长，剪刀差或进一步收窄，为实体经济发展提供持续支撑，推动2026年中国经济实现稳健开局、稳步回升。
不过，机构也提示了需要关注的风险点。兴业研究宏观市场部人士表示，尽管1月社融表现亮眼，但实体经济融资需求的实质性回暖仍需关注居民部门信心的修复程度，住户信贷的持续改善仍有待观察；同时，企业信贷结构仍需优化，需进一步引导金融资源向中小企业、新兴产业倾斜，增强实体经济的内生增长动力。
下一步，预计央行将继续坚持稳健的货币政策，精准把握政策力度和节奏，保持流动性合理充裕，持续优化信贷结构，引导金融机构加大对实体经济重点领域和薄弱环节的支持力度，推动金融数据与实体经济协同向好，为中国经济高质量发展提供有力金融支撑。市场将持续关注2月份金融数据表现，以及政策落地效果，进一步判断经济复苏的节奏与力度。
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