美东时间 6 月 3 日，全球定制 AI 芯片龙头博通（AVGO）披露 2026 财年第二财季财报，单季营收创下近九年同比最高增速，AI 半导体业务营收同比大增超 140%，核心盈利指标小幅优于市场预判；但三季度、全年 AI 业务营收指引不及分析师一致预期，叠加前期股价涨幅较高，财报发布后博通美股盘后快速跳水，最大跌幅超 14%。
财报数据显示，博通第二财季整体营收 221.9 亿美元，同比大增 48%，增速创下自 2017 财年以来九年新高，营收小幅高出市场预期，超预期幅度不足 1%；调整后 EPS 达 2.44 美元，同比大涨 54%，仅小幅超越分析师预测 2.1%，整体业绩落地后小幅达标、未出现超预期爆发行情。拆分业务结构，半导体解决方案板块营收 150.1 亿美元，同比大涨 79%，其中AI 半导体单季收入 108 亿美元，同比飙升 143%，成为拉动公司业绩的核心支柱，定制 AI 加速器、AI 网络交换芯片的头部客户采购需求持续放量，该板块营收小幅高于市场测算值。基础设施软件业务平稳增长，全公司本季度自由现金流突破 102 亿美元，现金流稳健性持续领跑全球半导体同业。
从前瞻性业绩指引来看，博通上调第三财季整体营收预期至 294 亿美元，高于市场一致预估，但市场聚焦的 AI 业务指引偏谨慎。公司预计第三财季 AI 半导体收入 160 亿美元，同比增幅突破 200%，不过该数值较分析师平均预期低 7% 左右；博通 CEO 陈福阳在业绩电话会中给出全年指引：2026 财年整体 AI 芯片销售额目标 560 亿美元，相较市场预期均值低近 3%（市场预期 576 亿美元），偏弱的增长指引成为当日股价承压的核心诱因。业内分析指出，博通前期年内股价累计涨幅超 40%，市场早已透支乐观预期，业绩小幅达标但 AI 指引不及预期，触发资金集中获利了结。
长期订单落地层面，本次电话会博通首度详细披露与 OpenAI、Meta 两大 AI 巨头的算力落地规划，锁定未来数年业绩基本盘。按照合作协议，2027 年博通将为 OpenAI 落地 1.3GW 专属算力项目，该订单隶属于双方 2029 年前合计 10GW 算力的长期大单，目前博通已启动对 OpenAI 芯片批量供货，相关产线预计 2026 年末全面量产；针对 Meta 自研 MTIA XPU 芯片合作，博通计划 2028 年前累计落地 3GW 算力，其中首批 1GW 算力订单确定在 2027 年下半年正式部署交付。除此之外，公司同步推进与 Anthropic、谷歌等头部科技企业定制芯片合作，联合阿波罗、黑石搭建 AI 算力投融资平台，规划至 2028 年全产业链累计落地超 20GW 算力储备，海量远期订单支撑 AI 业务中长期成长逻辑。
机构点评认为，短期指引保守主要源于全球 AI 客户阶段性采购节奏分化、部分大厂优化备货周期，并非终端算力需求走弱；博通依托 ASIC 定制芯片壁垒深度绑定全球头部 AI 企业，在手 AI 订单超 300 亿美元、大量订单尚未转化为营收，随着 2027 年 OpenAI、Meta 大额算力项目集中落地，公司 AI 营收有望重回超预期增长通道。
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