美国银行首席执行官 Brian Moynihan 在巴克莱全球金融服务投资者会议上给出三季度业务前瞻指引。他表示，该行本季度交易收入相比去年第三季度将相对持平，这一预期与上半年资本市场交易业务营收大幅激增的火热行情形成明显反差；同时，美银预计三季度投资银行业务手续费收入落在 16 亿至 18 亿美元区间，低于市场分析师此前接近 20 亿美元的一致预期。这份偏谨慎的业绩指引引发金融股集体抛售，收盘美国银行下跌 5.1%，高盛下跌 3.9%，摩根士丹利下跌 3.6%，花旗下跌 1.9%。
Moynihan 在会上进一步拆解交易业务结构，本季度股票交易板块收入实现增长，但固定收益交易业务走弱、市场波动反复，两者相互抵消，最终预计整体交易收入同比基本持平。回顾上半年，受利率波动、市场事件驱动，华尔街各大机构的交易业务普遍迎来一轮爆发式增长，美银二季度交易收入增幅显著，市场一度乐观预期资本市场业务高增趋势能够延续至三季度。本次指引意味着，上半年交易业务红利阶段性消退。
投行业务方面，并购顾问、股权与债券承销带来的手续费收入预期显著低于市场预期。分析师指出，投行业务收入不及预期，核心源于高利率环境压制企业融资意愿。持续偏高的融资成本，令企业推迟 IPO、债券发行以及并购重组计划，资本市场项目落地节奏放缓，直接拖累投行承销与顾问收入。Moynihan 同时提到，如果后续美联储利率路径走向清晰，市场稳定性提升，企业发债、并购活动有望逐步回暖。
消息一出，美股银行板块遭遇集体杀估值。美银盘中一度大跌超 6%，创下 2025 年 4 月以来最大盘中跌幅，是当日 KBW 银行指数成分股里面表现最弱的标的。由于美银的业务前瞻被市场解读为华尔街资本市场业务的行业风向标，投资者同步下调对高盛、摩根士丹利这类高度依赖交易与投行业务的投行股盈利预期，引发板块联动下跌。
行业分析师解读，本次银行股集体回调的本质，是市场下调对资本市场业务持续性的乐观假设。上半年交易收入暴涨，很大程度来自利率震荡带来的短期交易机会，并非长期稳定增长。一旦市场波动率回落，交易业务收入很容易快速回归常态。而投行业务对宏观利率、企业信心高度敏感，高利率周期之下，承销与并购项目复苏节奏会慢于市场此前预估。
不过机构也提示，美银零售银行、财富管理板块依旧具备韧性，本次预警主要集中在资本市场业务，并不代表银行业整体基本面全面恶化。但对于高盛、大摩这类重心集中在投行、交易的机构，盈利压力会更加突出。
市场接下来将重点跟踪两大变量：一是美联储最新利率决议，利率走向直接决定企业融资成本与市场波动率，影响交易、承销业务活跃度；二是多家头部投行陆续披露的正式财报，验证资本市场业务是否出现全行业降温。金融板块的盈利预期调整，也会向外传导，影响市场对美股整体盈利的判断。
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